6月19日凌晨,科創板首家公司終于揭曉——華興源創,其當日晨公告稱正式啟動科創板IPO發行工作。據悉,華興源創預計于6月19日~6月21日網下路演,6月21日~6月24日開啟初" />

科創板第一股華興源創來了!公募基金大概率參與網下申購

  每經記者 聶虹    每經編輯 葉峰    

  6月19日凌晨,科創板首家公司終于揭曉——華興源創,其當日晨公告稱正式啟動科創板IPO發行工作。據悉,華興源創預計于6月19日~6月21日網下路演,6月21日~6月24日開啟初步詢價,6月25日確定發行價格,6月27日(下周四)進行網上網下申購配號。

  各路投資者是否已做好準備了呢?作為科創板的重要參與者,公募基金早已“動手”,截至6月19日,全市場共有三批科創主題基金獲批,其中,前兩批合計12只科創主題基金已成立,合計募資120億元,第三批科創主題基金將于6月24日同步面市。

  雖說名為“科創主題基金”,但僅要求投向科創主題的個券占比超過80%,并沒有規定一定要投資科創板股票。那么面對科創板第一股,已成立的12只科創主題基金是否會主動嘗新?投資方式和策略又是如何的呢?

  沒有向機構戰略配售

  目前已成立的12只科創主題基金中,開放式運作和封閉式運作的基金各占一半。而根據規定,僅科創主題封閉式運作基金能參與科創板股票戰略配售。那么,科創主題封閉式基金能發揮所長,戰略配售到科創板第一股嗎?

  有不少業內人士表示,作為科創板第一股的華興源創并沒有面向公募等機構投資者的戰略配售。究其原因可能是其此次發行量不足8000萬股。據悉,華興源創本次擬公開發行股票不超過4010萬股,擬融資10.09億元。

  而根據科創板股票公開發行自律委員會6月初發布的《關于促進科創板初期企業平穩發行的行業倡導建議》:“首次公開發行股票數量在8000萬股以下且募資額不足15億元的企業通過初步詢價直接確定發行價格,不安排除保薦機構相關子公司跟投與高級管理人員、核心員工通過專項資產管理計劃參與戰略配售之外的其他戰略配售,不采用超額配售選擇權等。”因此,現有的科創主題基金只能參與網下申購。

  據記者了解,并不是所有科創主題基金都能順理成章地參與網下打新,這還得看是否成功備案拿到打新資格。有科創主題基金經理表示,從基金成立到備案有一個過程,其管理的產品截至前天暫未拿到打新資格,而想要參與科創第一股的網下打新,需在今天中午之前備案成功,“如果擁有打新資格肯定會去積極參與”。另一已備案成功的科創主題基金經理表示:“華興源創沒有安排戰略配售,但我們會根據企業的基本面在合適的價格范圍內參與網下打新。”

  對于是否參與打新,有科創主題基金經理表示將考慮兩方面因素:一是公司高管是否參與;二是觀察公司基本面。僅從基本面方面判斷,其還是認為比較不錯,因此大概率會參與此次打新。也有權益投資人士表示,消息剛剛出來還未對公司細致研究,但大概率會參與打新。“公司質量放在這里,雖然詢價報告還沒有出來,但我們預期這種市場化的發行情況下,參與網下打新還有10%的賬戶被鎖倉6個月的可能性,大家在報價的時候會更實事求是一點。”另有投資人士表示,在對華興源創深入研究之后,基金經理和研究員昨天已開會討論,公司有幾只產品已確定將參與打新,目前在走內部流程。

  在打新策略方面,有基金業資深投研人士表示,將根據券商提供的新股詢價報告及自己的研究情況來定。“詢價報告只是一個參考,我們會在比較清晰地了解一家公司后給出一個相應的報價。華興源創是第一單,大家在給價上相對會比較謹慎。因為這個剛剛出來且不是第一批過會的,所以對于他的一個詢價報價情況肯定是要進行一個充分的評估,最后還是要結合詢價報告和周邊信息,綜合考慮后再做報價。”

  投資者要保持平常心

  雖然數位基金投資人士表示,有資格應該都會參與網下申購,但均強調科創第一股并不意味著公司質量是最優,投資者應該保持平常心,不用賦予太多特別的意義。

  某基金投研人士表示:“中小板也好,創業板也好。第一家IPO的公司也并沒有說特別怎么樣,都不是這個板塊里面最好的公司,所以投資者真的不需要賦予其太多特別的意義。”在他看來,華興源創完全能在主板中找到比較類似能夠對標的公司,比如精測電子,“感覺就是一個比較正常的公司,A股還是有比較多同行業的標的。雖然風險不大,但是收益也同樣不太好預期,海外客戶業務盈利占比較高,今年的形勢下公司盈利狀況可能不會特別好,但是明年的增長幅度還是可以期待一下。”

  上述基金業資深投研人士也同樣表示,成為科創板第一股并不意味著公司質量就是前期100多家申報的公司中最優的,更多地可能和合規性有關。“整體來說,華興源創這家公司比較中規中矩,從注冊的信息披露以及原有的審核基準上講,在前期的這些公司中兩個標準下的差異性比較小,這可能是其最早拿到批文的原因之一。此外,這家公司可能和傳統意義的上市公司比較相似,而那些和傳統意義區別較大的公司,可能還需要再看一看,過的可能就相對會比較慢。”

  雖說如此,但也有科創主題基金經理認為第一股是華興源創,與其基本面、投行實力、信息披露情況(例如,有些公司交易所給予的詢問涵涉及的問題很多,有些就比較簡潔)等均有關系。公司在平板顯示檢測設備領域有比較好的技術和產品積累,獲得了LG、三星、蘋果和JDI等行業龍頭客戶的認可,在部分領域實現了國產替代。在半導體檢測領域公司產品還處在研發階段,目前對企業的盈利貢獻不大,是未來的潛在增長點。

  而另一科創主題基金經理在研究公司基本面及接觸公司管理層后較為看好該公司。其表示,華興源創的質地比他之前想的還要好一些,雖然受行業大客戶業務影響2018年盈利下降,但公司在IC集成電路檢測方面有很大的潛力,他認為目前25倍的估值比較合理。

  未來還會有更多的科創板股,在是否參與投資方面,萬家科創主題基金經理李文賓表示將主要從三個方面考慮,基本面上,主要考慮企業核心競爭力(包括技術產品及儲備,企業管理能力、研發投入力度等),行業所處生命周期,行業競爭格局。其次是考慮估值風險收益比。第三是企業可能出現的風險點(市場系統性風險,以及企業的經營風險等)。

  數據顯示,截至6月19日,12只科創主題基金凈值已經出現變化,由于受到市場行情影響,基金凈值平均微跌0.2%。其中,工銀科技創新3年成立至今漲幅最高,為0.34%,另有兩只科創主題基金跌逾0.6%。

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