滬深300股指期貨合約的總持倉(按單邊計算,下同)今年來增加了56%(截至2019年6月17日),而2018年末機構投資者的持倉占總持倉的56%。
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滬深300期指時間窗口開啟 資金異動要“搞事情”?

  每經記者 謝欣    實習記者 唐宗全    每經編輯 吳永久    

  滬深300股指期貨合約的總持倉(按單邊計算,下同)今年來增加了56%(截至2019年6月17日),而2018年末機構投資者的持倉占總持倉的56%。

  值得注意的是,從上周二(6月11日)開始,股指期貨的持倉量連續多個交易日出現大手筆的增減,非常蹊蹺。這是《每日經濟新聞》記者對公開數據進行深度挖掘之后的發現。

  這說明什么?馬上要變盤了?資金大舉流入,主力機構要“搞事情”?

  IF合約提前開啟換月模式?

  上周二(6月11日),市場出現大漲,多頭氣勢如虹,盤后市場分析人士解釋為政策利好推動。當日,場外資金流入,滬深300股指期貨總持倉增加8233手。此后3天,市場多空出現巨量換手,每天的持倉增加或減少都在1萬手以上。

  不過,本周一(6月17日),市場預期的1萬手以上的持倉增減沒有出現,資金突然變得淡定了。滬深300股指期貨總持倉僅增加了2016手。

  上周二的一根中陽線之后,股指期貨IF1907合約連續4個交易日收出帶量小陰線(截至6月17日收盤)。并且在3600點附近的前期平臺形成支撐。

  值得注意的是,這4根小陰線并沒有吞掉上周二的中陽線,一位不方便署名的資深分析人士表示,市場表現出了很強的支撐力。

  股指期貨IF1907合約因為是“候任主力合約”,所以持倉量最近5個交易日增長很快。

  合約到期月份的第三個周五,根據規則是股指期貨IF1906合約的最后交易日,也是期現交割日,多空雙方將用現金方式“結賬”。IF1906合約將在本周五(6月21日)交割。

  6月11日,包括最后交易日在內還有9個交易日,滬深300指數的持倉就出現顯著變化,如果是換月操作,這個從時間上來說“早了點”。因為市場流動性很好,股指期貨換月一般五六個交易日就可以完成。目前的主力合約是IF1906合約,曾經只花了大約4天就高效率地完成了換月操作。

  市場分析人士認為,既然提前換月操作,那么或許是另外一種可能,市場多空在這里大幅換手。各方參與資金基于自己對市場的判斷,或許已經改變了對市場未來的預期,正在這里大幅度調整倉位,這就表現為市場持倉量的“大幅增加,大幅減小,又大幅增加”如此循環往復。

  機構投資者持倉占比達56%

  今年1月2日開盤收陰之后,這半年來,滬深300股指期貨大體上呈現強勢格局,增量資金持續流入。總持倉量已經從1月2日的77404手,增加到6月17日的120750手,據《每日經濟新聞》記者統計,持倉的增幅約為56%。

  股指期貨“松綁”后,在增量資金的介入下,期指成交也日漸活躍。

  最近4個交易日,文華財經“IF加權”顯示的合約總成交量都維持在10萬手這個數量級。最近半年的活躍度與去年同期相比可以說是天壤之別,股指期貨正在重新走向活躍。

  《每日經濟新聞》記者從公開報道中摘錄了以下信息:截至2018年末,機構投資者開戶數已經從2010年末的68戶增加到2018年末的4萬戶。機構投資者的持倉占比:中證500股指期貨是72%,滬深300是56%,上證50是51%。

  這些數據是中國金融期貨交易所副總經理李海超在“第一屆復旦大學金融學院·中國金融期貨交易所聯合研討會”上披露的。

  2019年以來,滬深300股指期貨持續活躍,IF總持倉半年增長了56%,機構投資者成為金融期貨市場重要力量。

  均線方面,滬深300指數IF加權的日K線圖上,30日均線附近短期均線粘合,5日、10日、20日、30日均線處在金叉狀態。

  上述分析人士告訴《每日經濟新聞》記者,這往往被理解為時間窗口,也就是通常所說的變盤點即將來臨。目前的市場態勢好比一個皮球落地,彈了幾下,振蕩幅度開始收斂,最終要選一個方向突破。

  其進一步表示,市場對股指期貨存在很多誤解,市場大幅波動后,股指期貨往往是“背鍋俠”。其實股指期貨就是一個風險管理工具,和上證50ETF期權一樣,都是專業的投資者對沖風險的地方。

  “搞事情”的說法是不專業的。機構投資者風控嚴格,持倉一般必須對沖風險,風險敞口必須關閉。

特色專欄

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